АО «Самрук-Қазына» представляет обзор рынка нефти на 2017 год

13 Января 2017


13 января 2017 г., г. Астана. — В 2016 году нефтегазовый рынок столкнулся с возросшими вызовами и волатильностью, ситуацию также усугубила высокая нестабильность глобальных рынков. Вполне возможно, что ключевые события, которые могут существенно повлиять на рынок нефти в 2017 году, уже произошли в конце 2016 года. В ноябре и декабре 2016 прошли встречи стран ОПЕК и стран, не входящих в ОПЕК, которые задали тон глобальным инвесторам на 1 полугодие 2017 и, вполне вероятно, что и на весь 2017 год. Цены на нефть подскочили по сравнению с предыдущим месяцем на 5% в ноябре 2016 года и еще на 8% в декабре 2016 года, частично благодаря достижению соглашения между странами-производителями о снижении добычи нефти совместно на 1,8 млн баррелей в сутки.

Мы ожидаем, что любое сокращение добычи нефти ОПЕК будет компенсировано потенциальным ростом добычи сланцевой нефти США. Возобновление роста добычи сланцевой нефти, вероятно, будет сдерживать рост цен на нефтяном рынке. Даже при текущем количестве буровых установок в США объем добычи сланцевой нефти уже находится на стадии постепенного роста с 1 квартала 2017 года. В 2017 году рост цены на нефть будет умеренным, и на данном этапе, в рамках базового сценария, наш прогноз средней цены на нефть составляет 50-52 доллара США за баррель.

Ключевые факторы

1. Прогнозы глобального роста и спроса на нефть

Мировой экономический рост остается важным фактором для прогнозирования перспектив рынка нефти. В прошлом году некоторые страны достигли положительных результатов, в то время как в других экономический рост сменился рецессией. Однако в 2017 году ожидаются более высокие темпы роста по сравнению с 2016 годом. Рост ВВП оценивается в 2,4-3,1% в 2016 году и ожидается увеличение до 2,8-3,4% в 2017 году.  

Ожидается, что спрос на нефть вырастет на 1,15 млн баррелей в сутки до 96,5 млн баррелей в сутки в среднем в 2017 году (2016: +1,23млн баррелей в сутки). Это будет происходить на фоне замедления роста в США, Индии и Европе (из-за снижения эффекта от ценовой эластичности), при этом рост спроса на нефть ожидается в Японии и Бразилии. Ожидается, что значительное влияние на рост спроса на нефть в 2017 году окажет восстановление экономики Китая, судя по количеству проданных машин в 2016 году, которые, в свою очередь, обеспечат увеличение спроса на бензин.


Источник: МВФ, Всемирный банк, ОПЕК, МЭА, Самрук-Казына

Потенциал роста спроса на нефть связан с ожидаемым улучшением роста экономики и потребления в транспортном секторе, при этом риски снижения спроса могут возникнуть в результате использования альтернативных видов топлива и, в некоторой степени, повышения эффективности транспортных средств. 

2. Поставки нефти ОПЕК и стран, не входящих в ОПЕК

30 ноября страны ОПЕК приняли решение сократить добычу нефти на 1,2 млн баррелей в сутки до 32,5 млн баррелей в сутки с начала января 2017 года. Срок действия соглашения составляет шесть месяцев. Даже с учетом сокращений нефтедобычи в 2017 году, производство ОПЕК будет по-прежнему находиться на уровне января 2016 года, что также соответствует ранним ожиданиям ОПЕК по производству нефти в 2017 году, вне зависимости от результатов заключения сделки.  

В поддержку решения ОПЕК по сокращению добычи нефти 9 декабря 11 стран, не входящих в ОПЕК, приняли решение снизить уровень производства на 558 000 баррелей в сутки сроком на полгода, начиная с января 2017 года. Это подразумевает сокращение объемов добычи нефти как странами ОПЕК, так и странами, не входящими в него, совместно почти на 1,8 млн баррелей в сутки.

Снижение производства нефти стран, не входящих в ОПЕК, должно стабилизироваться в 2017 году. Добыча сократится в Европе и Азиатско-тихоокеанском регионе, что будет компенсировано частично ростом добычи в Бразилии и Канаде. Ожидается, что Канада будет 3-й страной по величине объема добычи, не входящей в ОПЕК, которая повлияет на рост предложения после Бразилии и Казахстана.

Прогнозы поставок нефти, млн баррелей в сутки (2016-2017П)


Источник: ОПЕК, МЭА, Самрук-Казына

Прогнозы и волатильность цен на нефть

Мы ожидаем, что волатильность цен на нефть будет оставаться высокой в 2017 году. Риски, связанные с действиями стран ОПЕК и стран, не являющиеся членами ОПЕК, ниже ожидаемого уровня роста спроса на нефть, а также геополитические факторы будут влиять на цены на нефть в 2017 году. Мы ожидаем, что любое сокращение добычи нефти ОПЕК будет компенсировано потенциальным ростом добычи сланцевой нефти США. Возобновление роста добычи сланцевой нефти вероятно будет сдерживать рост цен на нефтяном рынке. Даже при текущем количестве буровых установок в США, объем добычи сланцевой нефти с 1 квартала 2017 года уже находится на стадии постепенного роста. В 2017 году рост цены на нефть будет умеренным, и на данном этапе, в рамках базового сценария, наш прогноз средней цены на нефть составляет 50-52 доллара США за баррель. 

Прогнозы цен на нефть, доллар США/ баррель


Источник: Bloomberg, Самрук-Казына

^ прогноз средней цены на нефть на 2017 год Самрук-Казына

Постепенный рост цены на нефть будет позитивно влиять на экономику Казахстана. Предварительная официальная оценка роста ВВП составила 1,0% в 2016 году, что соответствует нашему прогнозу в 0,8%-1,0%. В 2017 году мы ожидаем дальнейшего роста ВВП, который будет обусловлен высокими мировыми ценами на нефть, увеличением объемов добычи нефти и дальнейшим фискальным стимулированием.

Отказ от ответственности и раскрытие информации

Департамент по исследованиям и управлению знаниями блока Стратегии и портфельных инвестиций АО «Самрук-Казына» (далее “Исследовательская команда”) несет ответственность за анализ в данной публикации. Исследовательская команда подтверждает, что любые мнения, выраженные в настоящей публикации (далее “Публикация”) отражают собственные мнения исследовательской команды.

Настоящая публикация основана на информации, которую мы считаем надежной, и со своей стороны предпринимаем все необходимые и возможные меры для обеспечения достоверной и регулярно обновленной информации, содержащейся в настоящей публикации, на корпоративном веб-сайте АО «Самрук-Казына». Однако ни исследовательская команда, ни АО «Самрук-Казына» не утверждает и не дает какой-либо гарантии, выраженной явно или косвенно, что все приведенные сведения в публикации и прочих отчетах являются абсолютно точными и исчерпывающими, а также что ими следует руководствоваться в качестве таковых. Исследовательская команда может изменять информацию, содержащуюся в настоящей публикации, в любое время без предварительного уведомления.

Ни исследовательская команда, ни АО «Самрук-Казына», ни его сотрудники или должностные лица не несут ответственности за какие-либо убытки или ущерб, возникшие в результате использования информации, содержащейся в настоящей публикации, как следствие каких-либо неточностей, ошибок или упущений, при наличии таковых в публикации, либо возникших в результате дальнейшей передачи информации, ее раскрытия, воспроизведения в других публикациях.

Настоящая публикация носит исключительно информационный характер и предназначена для широкого доступа. Настоящая публикация не является предложением или рекомендацией купить, продать или вступить в иную сделку в отношении каких-либо ценных бумаг и активов.