Инвестиционная деятельность Фонда

Целью деятельности Фонда является повышение национального благосостояния Республики Казахстан посредством увеличения долгосрочной стоимости (ценности) организаций, входящих в группу Фонда, эффективного управления активами, входящими в группу Фонда, а также содействие привлечению прямых иностранных инвестиций в страну.

Для реализации инвестиционных проектов и привлечения прямых иностранных инвестиций в страну Фонд эффективно применяет механизм со-инвестирования. Фонд осуществляет вложения в капитал проектов с миноритарной долей, разделяя риски со стратегическими партнерами, при этом не участвует в операционном управлении. Одновременно Фонд активно поддерживает инвесторов в их взаимодействии с государственными структурами на всех уровнях и повышает кредитоспособность совместных проектов.

Инвестиционная политика

Инвестиционная политика Фонда разработана для реализации стратегической цели по управлению портфелем и является высокоуровневым документом, регулирующим инвестиционную деятельность Фонда.

Основной целью Политики является определение инвестиционных целей и принципов Фонда, а также основных положений и инструментов управления инвестиционным портфелем Фонда.

Политика разработана в соответствии с Законом Республики Казахстан «О Фонде национального благосостояния», иными правовыми актами Республики Казахстан и другими внутренними нормативными документами Фонда.

Инвестиционную политику АО «Самрук-Қазына» определяют четыре основные цели:

Обеспечение долгосрочного устойчивого роста стоимости портфеля Фонда и разумного наращивания капитала.
Формирование, сохранение и преумножение финансового благосостояния для будущих поколений.
Обеспечение диверсификации портфеля по географии, отраслям экономики и классам активов.
Привлечение прямых иностранных инвестиций.

В инвестиционной деятельности Фонд руководствуется следующими принципами:

Принцип коммерческой целесообразности: инвестиционные проекты Фонда и портфельных компаний основываются на принципах коммерческой целесообразности, долгосрочных интересов и основного критерия эффективности – максимизации доходности и возвратности инвестиций.
Принцип «желтых страниц» при инвестировании в РК: Инвестиции Фонда в пределах Республики Казахстан осуществляются с учетом ограничений, установленных законодательными актами Республики Казахстан и не препятствующих развитию частного сектора.
Принцип ответственных инвестиций: содействие устойчивому развитию, включая экологические, социальные принципы и принципы управления (принципы ESG), а также запрет на инвестиции в табак, алкоголь, оружие и т.д.
Долгосрочный горизонт инвестирования: Фонд является долгосрочным инвестором, нацеленным на создание устойчивой стоимости и способным выдержать краткосрочную волатильность рынков.

Критерии инвестирования

Для обеспечения коммерческой направленности все инвестиции должны иметь положительную чистую приведенную стоимость (NPV>0) и внутреннюю норму доходности выше стоимости собственного капитала (IRR>CoE) ³².
Наличие стратегического партнера: новые инвестиции Фонда внутри Республики Казахстан и за ее пределами осуществляются совместно со стратегическим партнером ³³.
Фонд осуществляет инвестиции в Республике Казахстан в отраслях экономики, не представленных в текущем (традиционном) портфеле Фонда (согласно п. 18 Инвестиционной политики) ³⁴.
Фонд осуществляет международные инвестиции в отраслях экономики, имеющих стратегическую привязку к Республике Казахстан, за исключением нефтяной отрасли.
Фонд осуществляет инвестиции на всех этапах реализации проекта и стадиях жизненного цикла проекта. Фонд не осуществляет венчурное финансирование/венчурные инвестиции.

Портфель проектов

Инвестиционный портфель группы компаний Фонда включает более 120 инвестиционных проектов на совокупную сумму более 52 трлн теңге.

На 2026 год Советом директоров Фонда утвержден перечень из 62 крупных инвестиционных проектов в нефтегазовом, нефтехимическом, энергетическом, транспортно-логистическом и других ключевых секторах экономики на совокупную сумму 31,5 трлн теңге, предназначенных для регулярного мониторинга.

Из общего числа проектов 15 находятся на предынвестиционной стадии, на которых осуществляется структурирование и подготовка проектных решений; 6 проектов находятся на стадии проектирования, разрабатываются технико-экономические обоснования (ТЭО) и проектно-сметная документация (ПСД). По 41 проекту заключены контракты EPC или договоры на проведение строительных работ, из которых 33 проекта уже находятся в стадии активного строительства.

Таким образом, Фонд обеспечивает комплексный контроль за реализацией ключевых инвестиционных инициатив, начиная от предварительной подготовки и проектирования и заканчивая строительством и вводом объектов в эксплуатацию.

Реализованные инвестиционные проекты группы компаний Фонда в 2025 году:

В целях обеспечения питьевой водой населения и предприятий г. Жанаозен завершено строительство опреснительного завода в п. Кендерли мощностью 50 000 м³/сутки;

Для инвестиционных проектов, которые финансируются преимущественно (90% и более) за счет привлечения льготного финансирования и/или субсидированного займа, IRR должен превышать средневзвешенную стоимость капитала (WACC) проекта.
Фонд может рассмотреть возможность самостоятельного осуществления прямых инвестиций за пределами Республики Казахстан с 2028 года.
В случае отсутствия у портфельной компании возможности осуществления инвестиционного проекта самостоятельно, Фонд может рассмотреть возможность осуществления такого проекта, с последующей его передачей в соответствующую портфельную компанию и/или с последующей реализацией стратегическому партнеру.

Завершено расширение производства битума на заводе CASPI BITUM,  мощность увеличена в 1,5 раза – до 750 тыс. тонн битума в год;

Построен магистральный газопровод «Талдыкорган-Ушарал», протяженностью 302 км, который позволит получить доступ к природному газу промышленные объекты и газифицировать 84 населенных пункта области Жетысу;

Строительство газопровода Талдыкорган — Ушарал

Введена в эксплуатацию солнечная электростанция мощностью 50 МВт в рамках проекта гибридной электростанции общей мощностью 247 МВт реализуемого совместно с ENI;

Запущен контейнерный хаб в Актау (1 этап) мощностью 120 тыс. ДФЭ в год для повышения транзитного потенциала Казахстана;

Запущен логистический терминал ZHETYSU в Алматы мощностью 115 тыс. ДФЭ в год, обеспечивающий развитие транспортно-логистической инфраструктуры страны;

Завершен проект строительства вторых путей железнодорожного участка «Достык – Мойынты», обеспечивший увеличение пропускной способности участка в 5 раз – с 12 до 60 пар поездов в сутки, протяженностью 836 км;

Железнодорожный участок Достык — Мойынты

Запущено рабочее движение на основных путях протяженностью 75 км обводной железнодорожной линии в обход узла станции Алматы;

В рамках перехода к углеродной нейтральности к 2060 году в Жамбылской области  запущен завод по производству компонентов ветрогенераторов.  Проект реализован в партнерстве с SANY Renewable Energy;

Состоялся технический запуск производства цифровых счетчиков газа c GoldCard.

Среди прочих достигнутых по итогам 2025 года результатов целесообразно отметить следующие:

Начаты строительно-монтажные работы по следующим проектам:

Строительство ГСК для проекта Полиэтилен в Атырауской области;
Строительство нового ГПЗ в городе Жанаозен в Мангистауской области;
Строительство второй нитки магистрального газопровода «Бейнеу-Бозой-Шымкент» на территории Мангистауской, Актюбинской, Кызылординской и Туркестанской областей;
Расширение и реконструкция Экибастузской ГРЭС-2 с установкой энергоблока №3 в городе Экибастуз Павлодарской области;
Объединение энергосистемы Западного Казахстана с ЕЭС Казахстана на территории Актюбинской и Атырауской областей;
Усиление электрической сети Южной зоны ЕЭС Казахстана на территории Туркестанской и Жамбылской областей;
Строительство сернокислотного завода мощностью 800 тыс. тонн в год в Туркестанской области;
Строительство железнодорожной линии «Мойынты – Кызылжар» на территории Улытауской и Карагандинской областей;
Строительство железнодорожной линии «Бахты – Аягоз» в Абайской области;
Модернизация участка «Алтынколь – Жетыген» на территории Алматинской области и области Жетысу.

Заключены ЕРС-контракты или договоры на CMP по следующим проектам:

Строительство СЭС 300 МВт совместно с China Energy Overseas Investment Co.;
Прокладка ВОЛС по дну Каспийского моря;
Модернизация участка «Алтынколь - Жетыген»;
Строительство железнодорожной линии «Бахты - Аягоз»;
Строительство железнодорожной линии «Мойынты – Кызылжар»;
Строительство сернокислотного завода мощностью 800 тыс. тонн в год;
Строительство магистральных трубопроводов (этан, пропан) в едином коридоре в Атырауской области.

Заключены Соглашения об инвестициях по следующим проектам:

В апреле 2025 года подписано Соглашение об инвестициях по проекту «Строительство второй нитки магистрального газопровода «Бейнеу-Бозой-Шымкент»;
В сентябре 2025 года подписано Соглашение об инвестициях по проекту «Строительство СЭС 300 МВт совместно с China Energy Overseas Investment Co.».

Инвестиционные проекты, планируемые к завершению в 2026 году:

Проекты по модернизации и реконструкции действующих теплоэлектростанций, а также завершение строительных работ по новым генерирующим мощностям;
Проекты по развитию газоперерабатывающей и нефтехимической инфраструктуры, включая ввод газоперерабатывающих мощностей, а также строительство установки производства водорода;
Проекты по развитию цифровой и телекоммуникационной инфраструктуры, включая завершение строительства центров обработки данных и прокладку магистральных линий связи;
Проекты по развитию железнодорожной инфраструктуры, включая строительство новых линий, модернизацию существующих участков и внедрение систем автоблокировки.

Низкорентабельные проекты

В 2025 году, в соответствии с поручениями Президента и Правительства Республики Казахстан, на стадии реализации было 3 низкорентабельных проекта:

Строительство опреснительного завода в Кендерли мощностью 50 000 м³/сутки.

Данный проект реализован по поручению Главы государства. Новый завод обеспечит жителей Жанаозена стабильным доступом к питьевой воде. Также объект снизит нагрузку на магистральный водовод «Астрахань – Мангышлак» для развития промышленности региона. В 2025 году завершены строительные работы и 30 октября 2025 года подписан Акт приемки объекта в эксплуатацию, также 26 ноября 2025 года получено положительное санитарно-эпидемиологическое заключение.

Прокладка ВОЛС по дну Каспийского моря.

ВОЛС по дну Каспийского моря свяжет страны Центральной Азии единым интернет-пространством.

АО «Казахтелеком» в 2025 году продолжило работу над международным сложным проектом строительства волоконно-оптической линии по дну Каспийского моря по маршруту Азербайджан – Казахстан, завершены морские изыскания, изготовлен кабель.

Проект также послужит драйвером для ускорения создания нового цифрового телекоммуникационного коридора и поможет добиться более высокого уровня развития высокоскоростной и защищенной инфраструктуры передачи данных.

Проект планируется к завершению в 2026 году.

Строительство объектов инфраструктуры на территории СЭЗ «Национальный индустриальный нефтехимический технопарк».

Данный проект реализуется с целью развития современного нефтегазохимического кластера, в рамках которого будет осуществляться реализация нефтехимических производств по глубокой переработке углеводородного сырья и выпуску нефтехимической продукции. Проект предусматривает обеспечение нефтехимических производств на территории СЭЗ «НИНТ» необходимой производственной инфраструктурой (энергоресурсами – электричество, пар, вода, технические газы) и соответствующей общезаводской инфраструктурой (депо, дороги, насосная станция, канализация и прочее).

В 2025 году продолжалась работа по проектированию объектов инфраструктуры (водоподготовка и очистка стоков, коридор инженерных сетей, АГРС и др.) для комплексов по производству полиэтилена и бутадиена, и его производных. Проект планируется к завершению в 2028 году.

Приоритетные проекты

№	Наименование проекта	Стоимость ³⁵, млрд теңге

АО «НК «КазМунайГаз»		9 911,4
1	Производство полиэтилена	4 352,2
2	Строительство ГСК для проекта Полиэтилен	1 518,8
3	Строительство нового ГПЗ в г. Жанаозен	560,8
4	Расширение производственных мощностей ТОО ПКОП до 12 млн тонн в г.	2 885,1
5	Строительство гибридной электростанции мощностью 247 МВт в Жанаозене совместно с ENI	218,2
6	Строительство установки производства водорода на ТОО «ПНХЗ»	66,1
7	Строительство магистральных трубопроводов (этан, пропан) в едином коридоре в Атырауской области	310,2
АО «НК «QazaqGaz»		5 951,1
8	Строительство ГПЗ на м. Кашаган (1 млрд м³)	489,7
9	Строительство ГПЗ на м. Кашаган (2,5 млрд м³)	1 404,0
10	Увеличение мощности МГ «Бейнеу-Бозой-Шымкент» (строительство 2-й нитки)	3 076,5
11	Строительство новой компрессорной станции КС-14 Краснооктябрьского ЛПУ УМГ «Актобе» и нового магистрального газопровода «КС-14 – Костанай»	844,1
12	Цифровой учет газа	136,8
АО «Самрук-Энерго»		8 396,1
13	Модернизация Алматинской ТЭЦ-2 с минимизацией воздействия на окружающую среду	349,0
14	Реконструкция Алматинской ТЭЦ-3 на базе ПГУ мощностью до 450 МВт	399,0
15	Расширение и реконструкция ЭГРЭС-2 с установкой энергоблока ст.№3	594,4
16	Расширение Экибастузской ГРЭС-2 с установкой энергоблока ст.№4	684,5
17	Строительство Кокшетауской ТЭЦ	389,6
18	Строительство ТЭЦ-3 в г. Семей	597,2
19	Строительство Усть-Каменогорской ТЭЦ	616,4
20	Строительство Семипалатинской ГЭС	530,4
21	Строительство гидроаккумулирующей станции в РК	417,8
22	Электростанция на базе ПГУ в Кызылординской обл.	770,0
23	Строительство новой дымовой трубы для энергоблоков №1-№4 Экибастузской ГРЭС-1	22,3
24	Строительство СЭС 300 МВт совместно с China Energy Overseas Investment Co.	171,2
25	Строительство ВЭС 500 МВт совместно с China Energy Overseas Investment Co.	326,2
26	Строительство ВЭС 1 ГВт и СНЭ с Total Energies	642,4
27	Строительство ВЭС 1 ГВт и СНЭ с Masdar	756,0
28	Строительство ВЭС 1 ГВт и СНЭ с China Power International Holding Ltd.	648,0
29	Строительство СЭС 1 ГВт (Tumar Commerce)	426,6
30	Строительство ВЭС 100 МВт с CNPC	55,0
ТОО «ПГУ Туркестан»		745,2
31	Строительство электростанции на базе ПГУ мощностью до 1 000 МВт в Туркестанской области	745,2
АО «KEGOC»		449,6
32	Объединение энергосистемы Западного Казахстана с ЕЭС Казахстана	208,0
33	Усиление электрической сети Южной зоны ЕЭС Казахстана	157,7
34	Усиление схемы внешнего электроснабжения города Астана (строительство электросетевых объектов)	83,9
АО «Казатомпром»		113,5
35	Строительство сернокислотного завода мощностью 800 тыс. тонн в год	113,5
АО «НК «Қазақстан темір жолы»		1 988,2
36	Строительство железнодорожной линии «Дарбаза – Мактаарал»	286,0
37	Строительство железнодорожной линии «Мойынты – Кызылжар» (320 км)	720,3
38	Строительство железнодорожной линии Бахты-Аягоз	577,5
39	Модернизация участка Алтынколь-Жетыген	115,5
40	Строительство автоблокировки на участке Кызылжар – Саксаульская, Улытауской и Кызылординской областей	78,9
41	Строительство автоблокировки на участке Кандыагаш-Тобол, Актюбинской и Костанайской областей	72,8
42	Строительство автоблокировки на участке Аксу-1 – Дегелен - Жана-Семей, Павлодарской и Абайской областей	57,8
43	Строительство автоблокировки на участке Шалкар-Бейнеу, Актюбинской и Мангистауской областей	48,6
44	Строительство вторых путей на участке Достык - Алашанькоу по колее 1 520 и 1 435 мм	16,4
45	Модернизация участка «Бейнеу – Мангыстау»	14,4
АО «Казахтелеком»		1 286,7
46	Строительство сети 5G в РК	268,0
47	Прокладка ВОЛС магистрали по дну Каспийского моря	29,3
48	Строительство ЦОД в городе Астана	15,8
49	Обеспечение высокоскоростным доступом к сети интернет РК (сельские населенные пункты)	225,6
50	Долина ЦОД	748,0
ТОО «Samruk-Kazyna Ondeu»		1 111,7
51	Строительство объектов инфраструктуры специальной экономической зоны «НИНТ» (участок Карабатан)»	471,3
52	Производство бутадиена и его производных	640,4
АО «Тау-Кен Самрук»		1 710,3
53	Реализация геологоразведочного проекта месторождения Куйректыколь	1,3
54	Реализация геологоразведочного проекта месторождения Жосабай	1,1
55	Реализация геологоразведочного проекта месторождения Каратас	2,2
56	Реализация геологоразведочного проекта месторождения Нура-Талды в Карагандинской области	1,8
57	Геологическое сопровождение геологоразведочного проекта месторождения Караджал в области Абай	2,6
58	Промышленная разработка месторождения полиметаллических руд Шалкия	222,3
59	«Добыча вольфрам-молибденовых руд на месторождениях Северный Катпар и Верхнее Кайракты»	697,4
60	Создание Кемпирсайского никель-кобальтового кластера	218,6
61	Расширение производства Васильковского месторождения АО «Altyntau Kokshetau»	453,8
62	Разработка Обручевского месторождения ТОО «Казцинк»	109,2
	ВСЕГО	31 550,4

Стоимость представлена по состоянию на 8 мая 2026 года.

Деятельность  Самрук-Қазына Инвест

ТОО «Самрук-Қазына Инвест» финансово стабильная инвестиционная компания, которая в сотрудничестве со стратегическими партнерами реализует прямые инвестиции в разнообразные проекты на территории РК.

Основной целью Самрук-Қазына Инвест является осуществление диверсификации инвестиционного портфеля АО «Самрук-Қазына».

Самрук-Қазына Инвест нацелен на стимулирование экономического развития посредством создания новых производств, формирования качественных рабочих мест, сокращения зависимости от импорта, увеличения объемов экспорта, а также привлечения иностранных инвестиций и технологий.

Ключевые результаты деятельности за 2025 год

ПОКАЗАТЕЛЬ	2024	2025

Финансовые показатели, млн теңге:
Чистая прибыль от операций с финансовыми инструментами, оцениваемые по справедливой стоимости, изменения которой отражаются в составе прибыли или убытка за период	26 492	32 926 ³⁶
Дивиденды полученные	3 803	5 526
Операционные расходы	(1 587)	(2 012)
Доходы (убыток) от операционной деятельности	28 708	36 440
Финансовые доходы (расходы), нетто	5 974	(3 225)
Доходы от первоначального признания по выпущенным облигациям по ставкам ниже рыночных	6 360	22 035
Прочие доходы (расходы), нетто	14 893	(6 332)
Доходы (убыток) до налогообложения	55 935	48 917
Расходы по корпоративному подоходному налогу	(10 185)	(10 375)
Прибыль (убыток) за период	45 750	38 542

Планы на 2026 год

В 2026 году ТОО «Самрук‑Қазына Инвест» сосредоточится на расширении инвестиционного портфеля и усилении позиций в ключевых секторах экономики, включая обрабатывающую промышленность, энергетику, цифровую инфраструктуру и здравоохранение.

Ключевые проекты, запущенные в 2025 году, перейдут в стадию реализации и масштабирования. В промышленном сегменте ожидается начало поставок продукции в рамках проектов по производству компонентов ветрогенераторов в Жамбылской области, а также интеллектуальных систем учета газа в г. Алматы.

Инвестиционная стратегия будет ориентирована на проекты с высокой добавленной стоимостью, экспортным потенциалом и возможностью масштабирования, реализуемые в партнерстве с международными стратегическими инвесторами. Приоритет будет отдан проектам, направленным на развитие экономики Казахстана, диверсификацию инвестиционного портфеля и привлечение международной экспертизы.

Значения по годам различаются из‑за переоценки финансовых активов, оцениваемых по справедливой стоимости.